Moderna与Merck在个性化mRNA癌症疫苗领域的突破性进展，正引发一场医疗保健领域的投资热潮，将提供肿瘤测序服务的诊断公司推向了利润丰厚的市场中心。
在Moderna和Merck公布其晚期黑色素瘤试验的积极结果后，这两家制药公司的总市值激增了超过500亿美元。这一突破直接引爆了其诊断合作伙伴的资本市场表现，在数据公布后的几周内，Tempus AI的股价大幅飙升了24%。
这一连锁反应在并购市场引发了罕见的异动。作为Moderna临床项目的肿瘤测序合作伙伴，Personalis的股价一度飙升至18美元，突破了Tempus AI此前给出的每股16.25美元的收购价。这种溢价表明，投资者正在押注更高的收购报价或潜在的竞购战。
随着个性化癌症疗法展现出成为重磅药物的潜力，为其提供基因图谱的诊断公司有望在每一次治疗中占据关键的“收费站”地位，这使得相关标的迅速成为华尔街资金追逐的焦点。
疫苗突破催生测序需求个性化癌症疗法的核心在于为每位患者提供定制的基因图谱。医疗机构必须对肿瘤进行测序，以确定疫苗应当靶向的突变基因。据《华尔街日报》报道，Tempus AI已确认，如果Moderna与Merck的疫苗获得批准，该公司将被选为测序合作伙伴。
这一潜在市场的商业价值正被华尔街重新评估。Piper Sandler估计，如果该疫苗在黑色素瘤领域获得批准，每年将带来至少5000万美元的测序收入。BTIG分析师Mark Massaro进一步预测，如果这种疗法扩展到肺癌、膀胱癌和肾癌，相关测序收入可能会超过6亿美元，而这一巨大的市场机遇目前在股价中尚未得到充分反映。
并购战局暗流涌动在行业风口下，Tempus AI对Personalis的收购案正面临市场的不确定性。今年7月20日，Tempus AI同意以每股16.25美元的价格收购Personalis，扣除Tempus AI现有股份后，该交易估值为15亿美元。然而，随着Personalis股价突破收购价，市场对交易生变的预期正在升温。
Tempus AI本周发布的交易代理文件证实了投资者的猜测。文件显示，在同意Tempus AI的交易之前，Personalis曾与多个潜在买家接洽，甚至收到过每股17美元的口头报价。华尔街分析师推测，Natera或Guardant Health等竞争对手可能是潜在的竞购方。
目前，Tempus AI持有Personalis 12%的股份，加上Merck同意将其13%的股份投票支持该交易，这意味着约四分之一的投票权已锁定。然而，其他股东仍可能推动更高的报价。对此，Tempus AI发言人表示：“正如Personalis关于此次交易的披露所述，其他独立方进行了广泛的尽职调查，要么拒绝参与，要么提出了Personalis董事会认为吸引力较低的报价。”
瞄准百亿级MRD检测市场对于Tempus AI创始人Eric Lefkofsky而言，收购Personalis不仅是为了获取前端的测序费用，更是为了打破公司的估值困境。目前，Tempus AI的市销率约为6倍，而其增长更快的同行市销率约为13倍。Eric Lefkofsky此前创立Groupon的背景也给公司带来了一定包袱，他在Groupon IPO时套现超过3亿美元，但该公司的百亿美元估值在上市后不久便大幅缩水。
元股证券:ygzq.hkPersonalis为Tempus AI提供了一座通往更高估值的桥梁，其真正的战略目标是微小残留病灶（MRD）检测。这是一种血液检测技术，用于在治疗后寻找循环肿瘤DNA的微小痕迹，有可能在影像学扫描发现之前检测到癌症复发。投资者将MRD视为一个价值数十亿美元的巨大市场，目前该领域主要由市值450亿美元的巨头Natera主导。
持有Tempus AI和Personalis股份的生命科学价值投资公司Bioaxia首席执行官Douglas Eby解释称，如果mRNA业务腾飞，Tempus AI将获得进入MRD领域的强大切入点。mRNA疫苗业务可以作为一个客户获取漏斗：最初的测序将患者引入Tempus AI的生态系统，而经常性的MRD检测则可以让他们在未来多年的监测中留在该系统中。
配资炒股排行商业化前景与潜在风险尽管前景广阔，但mRNA癌症治疗领域仍存在不确定性。就在Moderna发布利好消息几周后，竞争对手BioNTech在一项结直肠癌疫苗的中期试验中遭遇挫折，凸显了该领域的临床风险。
此外，长期的商业模式仍有待观察。目前尚不清楚制药公司最终是否会将部分测序工作转移到内部，或者将工作量分配给多个相互竞争的诊断实验室。对于Eric Lefkofsky而言杠杆炒股，Personalis确实为他提供了一张进入精准癌症治疗领域的入场券，但前提是他必须先完成这笔交易，而市场的定价表现表明，这注定不会是一段平坦的旅程。
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