股票投资指南
近日，国民男装品牌海澜之家发布2025年财报。报告显示，营收同比增长3.19%至216.26亿元，净利润增长0.34%至21.66亿元，依然稳居国内男装行业第一梯队，其营收和净利润规模均远超国内主要同行。根据弗若斯特沙利文数据，海澜之家自2014年起已连续11年在亚洲男装市场收入排名第一。根据欧睿国际数据显示，自2014年以来，海澜之家在中国男装行业中，市场占有率连续11年保持第一。、
分品牌看，海澜之家旗下品牌布局多元，包括主品牌海澜之家、职场女性服饰品牌OVV、简潮时尚男装品牌黑鲸、高端婴童生活方式品牌英氏、竞技运动品牌HEAD、海澜团购定制业务，并与阿迪达斯、京东奥莱达成战略合作。主品牌海澜之家营收同比下降2.4%至149.03亿元；海澜团购定制营收增长21.94%至27.11亿元；（包括英氏YeeHoO、黑鲸、OVV等在内的）其他品牌业务营收增长29.18%至34.47亿元。
分渠道看，线下渠道营收增长5.62%至166.27亿元；线上渠道营收录得44.35亿元。财报显示，截至2025年末，海澜之家集团共计门店7330家，其中海澜之家直营门店净增161家至1629家，占比28.96%，直营门店的毛利率已达62.61%。另外，海外市场成为增长亮点，营收增长27.7%至4.53亿元。报告期内，中东地区首店阿联酋迪拜店、澳洲首店澳大利亚悉尼店开业。截至2025年末，海外门店数量为147家，覆盖12个国家及地区。
海通证券分析师表示，公司作为国内男装龙头，主品牌国货底蕴深厚，未来有望凭借产品创新、渠道优化、出海探索等巩固优势；此外公司联合京东、阿迪达斯，充分发挥自身稀缺的渠道开拓、运营、管理能力，以京东秒送、阿迪达斯FCC（Future City Concept）、城市奥莱等形式深度布局性价比消费。截至报告期末，公司授权代理的阿迪达斯门店增长290家至723 家，城市奥莱门店60家，保持增长势头。
报告期内，海澜之家在研发方面的费用投入2.12亿元，依托“海澜云服实验室”，在面料研究、材料测试、国潮文化与智能制造等维度加码创新，在春季推出远行冲锋甲，在夏季推出墨羽轻壳皮肤衣，在冬季推出800蓬95绒的羽绒服，对接不同季节消费需求。裤装方面不断推出更适合年轻消费者的伞兵裤、阔腿裤、弯刀裤等。2025年，海澜科技也荣获了中国纺织工业联合会科技进步奖一等奖。
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利郎
此外，中国男装集团利郎近日亦发布2025财报，营收同比增长11.5%至40.7亿元，毛利率增至49.6%，权益股东应占利润同比增长9%至5亿元。其中，利郎LILANZ主系列营收增长6%至29.22亿元，利郎LESS IS MORE轻商务及其他系列营收大涨28.4%至11.47亿元。截至去年底，利郎集团海外门店已增至4家。展望未来，利郎集团计划于2026年净增加约50至100家门店，并已完成在菲律宾的公司注册程序，预计于2026年内正式开展业务。
夹克专家七匹狼2025年年报显示，营收同比下降4.35%至30.04亿元，归母净利润同比增长16.91%至3.33亿元，主要来源于非经常性损益。年内，公司非经常性损益同比增长53.04%至3.23亿元，约占七匹狼全年归母净利润的97%。剔除非经常性损益后，公司2025年的扣非归母净利润仅余961万元，同比下滑86.91%，创近10年来最低水平。其财报凸显七匹狼目前以投资盈利支撑男装主业，被业内称作服装行业的“股神”。
卡宾
男装设计师品牌卡宾则仍在“10亿俱乐部”前徘徊，2025年度业绩实现总收入9.44亿元，同比下降8.8%，毛利4.06亿元，同比下降12.08%，但年内溢利3197.7万元，同比增长10.67%。卡宾在中国男装市场中具备一定的稀缺性，品牌在广州、米兰和巴黎设有三间设计工作室，并与全球设计机构和合同设计师展开合作。截至2025年末，卡宾在中国内地运营630间门店（2024年650间）、香港1间（2024年5间）、马来西亚2间（2024年0间）。
按收入计，2025年国内男装行业海澜之家以216.26亿元稳居首位。排名第二为雅戈尔集团，2025年前三季度营收同比下滑19.32%至67.77亿元，全年财报尚未完整披露；排名第三为报喜鸟集团，2025年前三季度营收同比下滑1.6%至34.8亿元，全年接近2024年水平（52亿元）；高端高尔夫男装龙头比音勒芬名列第四，2025年前三季度营收同比增长6.71%至32.01亿元，全年财报尚未完整披露。上述利郎集团排名第五，七匹狼排名第六。
但实际上，部分传统男装品牌依赖投资收益支撑利润，主业增长乏力已是事实。海澜之家凭借多品牌、全渠道与全球化继续拉大优势，利郎靠轻商务系列跑出亮眼增速，这都与当下男装消费趋势转向相关。公开数据显示，2025年中国男装市场规模突破6800亿元，休闲男装占据32%市场份额稳居主流，商务正装占比仅18%且持续收缩，户外功能男装增速高达19%。抓住这几个关键词，就是驱动男装品牌增长的核心动力。
元股证券:ygzq.hk南都N视频记者 王欣股票投资指南
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