配资如何避坑开户
为什么短剧从真人换成了 AI，明明在降本增效，钱反而更难赚了？
文｜《中国企业家》记者 陈浩
见习编辑｜张昊
编辑｜马吉英
头图来源｜视觉中国
2026 年 2 月 11 日中午，西安丰行文化创始人李涛接到了一通电话，来自一家短剧平台的对接负责人，内容很短：没有开机的项目全部停止。
三年前，正是丰行文化制作的《无双》上线 8 天充值破亿元，成为行业的标志性事件；到去年，公司的真人短剧产能已经冲到月产最高超 100 部，员工接近 500 人。紧接而来的春节档按惯例要"压片"，电话打完，产线就停在了原地。
月拍 100 多部的体系惯性极大——骤然刹车，怎么停、怎么退、怎么安抚，每一件都是麻烦事，李涛和高管们整个假期都在讨论年后怎么应对。
春节刚过，3 月 3 日，"红果停了很多项目"相关信息冲上热搜，业内也不断传出红果短剧（以下简称"红果"）批量暂停真人短剧项目、取消制作方保底承诺的信息。
所谓"保底"，是这门生意过去两年的地基。平台先按约定金额把制作费"包"下来，一部短剧通常在 20 万到 50 万元，最高能到 100 万元以上。一般来说，制作公司能赚到 5% 到 8% 的承制利润，其余交给平台去面对市场，如果剧"爆了"，承制方也能按合同拿到项目分账。据传，全国握有红果规模额度保底的制作公司"不到 10 家"，都在这个节点前后接到了通知。
来源：视觉中国
就在这通电话的第二天，2 月 12 日，字节跳动的视频生成大模型 Seedance 2.0 正式发布，视频生成的价格被打到每秒几毛钱。
故事走向变了。"降本""暴富""三天出片、五天回本""人人皆可造剧"的说法在平台上流传。技术升级加上平台政策调整，看起来，短剧生态又将迎来一波新的爆发。
在此之前，AI 短剧神话里跑得最快的人，是酱油文化的创始人黄浩南。巅峰时，抖音漫剧榜的前 10 名有 8 部是他的剧；去年底，阅文集团带着 IP 和投资找上门，公司的估值被推到近 20 亿元。"它就是印钞机。"黄浩南说，2025 年的营收做到了 8 亿元上下。这时，他还能享受最后一段好日子，因为两个月后，千人规模的公司他要亲手裁掉其中几百人。
"当时平台到处去跟别人说：你知不知道酱油做 AI 赚了几千万，一家一家地宣传。"黄浩南说，"把人当‘耗材’。"立个标杆，吸引大量的人进来做，结果就是八成"陪葬"，只有两成能挣钱。
刹车之前，这个行业已经长得足够大。截至 2025 年 12 月，微短剧用户规模逼近 7 亿，市场规模从 2021 年的不足 40 亿元，一路涨到 2024 年的 500 亿元，到 2025 年已突破 1000 亿元。
但另一面是供给侧的高度集中。QuestMobile 数据显示，2026 年 2 月，短剧行业整体月活用户 7.18 亿，而红果短剧一个 App 的月活就超过 3 亿。今年 7 月，红果的日活用户更是达到 1.68 亿，同比增长 107%，超过了爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果 TV 四家日活的总和。
据接近抖音的人士介绍，从 2025 年底到 2026 年，红果持续向抖音母生态靠拢：创作平台与抖音短剧版权中心合并，内容、合同与数据全面打通。链上的公司面对的将是一套统一的规则、一个决策中心。平台的每一次转向，都将是一只"有形的大手"，把人推向不同的地方。
冲击首先落在产能最重的城市。从西安到郑州，各基地单日开工的剧组从高峰时的十几个降到一两个。2026 年一季度，真人短剧开机量同比下跌约 75%。
3 月起，停拍的公司开始集体换轨。西安丰行文化、卓渊影视，郑州三笙万物等实拍时代的领军制作公司，均将大部分产能转向了 AI。今年前 8 个月，全网上线微短剧 43 万部，是去年全年的 13 倍，其中 AI 剧占比超过九成。
按理说，技术进步、成本下降，接下来该是创意和赚钱的爆发。但据 DataEye 数据，以 5000 万播放量为盈亏基准，上半年能回本的 AI 剧不足 1.3%，大约每 77 部新剧只有 1 部能打平。7 个月过去，行业里喊得最多的，是"不赚钱"。半年之间，行业里问得最多的问题，从"怎么做得更快、更便宜"变成了"还做不做、做什么"。
为什么短剧从真人换成了 AI，明明在降本增效，钱反而更难赚了？
短剧从诞生起就是一条高度分层的产业链：上游是网文 IP 与剧本，中间是平台、承制方、发行方，下游是投流与观众。过去三年，这条链上的权利格局经历过两轮剧变：先是免费模式让几乎所有环节变成平台的供应商，再是 AI 让"制作"这个环节本身失去稀缺性。
而更深的变化，发生在账本上。链条上每一环的收入，最终都要经过平台的计算，一部剧进哪个流量池子、按什么系数结算、一次播放值多少钱。"结算系数"的起落牵动着所有人的神经。
宙途文化的联合创始人王小圈经历了这轮起落最完整的过程，他还坚持着以真人剧为主。"大家都不做真人，我做反而可能具有稀缺性。"他说：" AI 剧做出来的门槛很低，但是做好的门槛很高。"
过去 7 个月，行业验证了前半句，而后半句才刚刚开始。
新规矩
据了解，Seedance 2.0 把生成价格打到每秒 720P 约 0.6 元、1080P 约 1.5 元。AI 漫剧的制作成本被压到每分钟 800 至 1200 元，约为真人短剧的五分之一；一部 AI 仿真人剧的成本降到 6 万至 10 万元，而同等体量的真人剧要 50 万元以上。如果是"跑量剧"的话，以上成本还可以再压缩数倍。
这种"降本叙事"，今年初多次火上热搜。各家把自己的工作流一版版往外晒：更短的周期、更低的成本、更少的用人—— 3 人、5 天、一部剧，被当作新的行业标准；大模型每次迭代，都要配上更便宜的单位价格。短短半年，标准化 AI 短剧的制作报价，降幅超 90%。
这直接引爆了产能。6 月，仅抖音就上新 3.77 万部 AI 剧，日均超过 1200 部。但供给的膨胀与回报的稀释同步发生：大约每 77 部新剧，只有 1 部能回本。据了解，二季度平台卡审率一度达到 70% 到 80%。
不过这都是后话，行业那时迅速形成共识—— AI 就是下一个爆点。春节一过，所有人都在做同一件事：换轨。
李涛把重心整体压向 AI。这并不轻松，近 100 人先后离开；两位合伙人也换了工种，转任 AI 项目的总负责人。没有现成的工具，团队干脆自己写。为了锁定算力，丰行签下一份年框：最初谈的是 1000 万元，真要签约时涨到了 1500 万元，找上门的有好几拨代理公司，都在抢着让他签。"没办法，我不能落后。"他还是签了，如今回头看，当时也有"饥饿营销"套路的可能。
也有人更早转身。西安卓渊影视创始人刘异宏学动画出身，公司前身是一家影视广告公司。早在去年 3 月，他就已经带七八个人试水 AI 漫剧，第一部作品《万界钱庄》拿到两千多万播放量，回了本。他把队伍铺开，AI 团队到 7 月扩到五六十人，一个月能出二三十部。
去年 7 月，郑州三笙万物创始人王鸿方也从 100 人的后期团队里挑出十来个人，试着用 AI 做漫剧。没有课上，没有人教，他们就把市面上的工具一个个拿来试，一句句地磨提示词。
头半年"不怎么赚钱"，但方向定了：不再以承制为主，转向自有版权。他很快就对这一波得出了自己的结论：AI 只能让真正懂的人赚钱。
来源：AI 生成
至于什么是"懂"，王鸿方认为运营、资源、技术缺一不可。只懂技术赚不到钱，光有资源也不够，到头来考验的是运营，也就是发行和变现能力——"你把它放在哪里，能变回来钱。"
"很多都把模型的能力当成自己公司的能力，这是小公司普遍存在的问题。"他说，技术平权抹平的是工具，抹不平的是认知，"有认知的人才能赚到钱，没认知全是‘炮灰’。"
但涌入者还在增加。有位本地老板来咨询王鸿方，想入局 AI 短剧，觉得是个风口。他以前赚过大钱，现在也想"大操大办"——租下核心地段办公室、拉起近百号人做 AI 短剧。他当面泼了冷水，给对方的建议始终是"小团队、小规模"，账都替对方算好了：奔着 20 个人做，先亏 6 个月，"也就亏个三四十万，先把这事搞明白"。但对方没听，后来仅 3 个月就亏了 200 多万元。
生产组织在重构。真人剧时代的剧组是一个 40 人左右的班组，工种极细；AI 剧组缩到 10 人以内，甚至两三个人。工作流的重心也在转移，AI 剧的生产，反倒是从"后期"倒推的：剪辑师先想清楚每一段要什么画面，再去生成素材，缺哪补哪。
在王鸿方看来，这一轮的活法只剩两种：要么是非常"懂"的头部公司，要么是小到极致的超级个体——"一个公司 3 到 5 个人，这是有出路的。"技术平权把工具交到每个人手上，"普通人做 IP 化的东西，成本又低，自己又能磨"，而夹在中间、靠层层分包做承制的公司，正在失去位置。
也有人选择留在真人剧这一侧。说起来，宙途的反应其实很早：2025 年春天，王小圈就和一个游戏 IP 合作漫剧，没做成；夏天，他又把 AI 团队拉到七八十人。但要不要整体转型 AI，他迟迟下不了决心。宙途是重资产公司，真人拍摄那些年压下的大批资产，像包袱一样背着；几百号人的团队，也不是说散就能散。
眼下，宙途收缩到一百多人，真人剧每月还有二三十部，AI 剧五六部，从红果头部供应商，变成了一家更小、更灵活的公司。"在现在没找到方向之前不要盲目去干，"他说得先活着。
最上游的变化
短剧的剧本高度依赖网文。
行业数据机构估算，超过半数的短剧改编自网文 IP，爆款中的比例更高达八成。S 级网文 IP 的短剧改编授权价费在 8 万到 10 万元，热门 A 级作品 6 万到 8 万元，最普通的也在 3 万元以上。阅文、番茄小说、中文在线、咪咕数媒都把 IP 库变成了短剧的"剧本池"。
过去两年，为把好本子锁进自己的库，红果为编剧群体抬过一轮价：头部编剧的保底一度到了 15 万到 20 万元，分成另算。相比之下，其他平台跟到 12 万元保底几乎就到顶了。平台的机制是两头给钱：编剧把本子传进库里，被挑中才拿得到钱；制作方有挑本的权限，也领着制作费。
这个机制很快长出套利空间：有人把"关系本"挂进库，自己人挑走，签了合同钱就流转起来。多位从业者提到，平台对不同公司有差异化政策，个别大公司一度近乎"免检"，但并不愿点出任何公司名。他们只说 2025 年钱太多，大家都在薅，"平台年底一算账，就把口子给收了"。
AI 把版权的含义搅得更复杂了。仿真人剧大量使用近似明星的面孔，过审率骤降；把爆款剧的骨架留下、改头换面重拍的" AI 洗稿"，让模仿一部爆款的边际成本趋近于零。
摄影：陈浩
上游网文平台也在亲自下场。阅文 2025 年投资了酱油文化，还推出了面向漫剧生产的"漫剧助手"工具。其 2025 年报显示，布局不到半年的 AI 漫剧已有超百部作品播放量破千万。对这次合作，黄浩南的说法很直接："我也需要有 IP 的加持，他们也需要一个国内最头部的制作公司。" IP 持有者不再满足于收授权费，它们要把手伸进生产的下一环，但整个行业的工具化，同样在压低"剧本改编"这个环节的稀缺性。
平台对两类内容的版权态度也出现明显分化。据接近抖音的人士介绍，平台未来一两年倾向于把真人短剧的独家与自制版权占比提到 60% 以上，而对 AI 短剧，"只会锁头部创新作品的短期独家权，大部分只拿发行授权，不大会碰永久版权"。
制作方的感受更"尖锐"。黄浩南说，整个行业的从业者，都是" AI 界的骆驼祥子"："甚至连骆驼祥子都不如，祥子有自己的车，我们连自己的车都没有。"AI 剧只要涉及分账，平台就要签走"全版权"。他怀念平台互相抬价的年头："在爱优腾芒的时代，一部剧爆了，我在这家签了独家，另一家会马上过来，用更高的价格买下一部。现在呢？我在红果爆了，其他家只能干看着。"市场没有竞争，版权就没有价格。
平台的逻辑并不难理解：AI 剧的爆款率只有 0.5% 上下，生命周期短、可复制性强，永久版权价值有限；平台真正想要的是真人剧，它稀缺、能长线运营、沉淀用户。
这带来一个矛盾：掌握 IP 的网文平台在升值，掌握流量的平台把"永久版权"的承诺只留给稀缺的真人内容，而夹在中间的制作公司，越是用 AI 提高效率，就越接近平台眼中"可替换的产能"。
王鸿方认为平台经济的本质是"当它手里的用户到了两三亿，就不需要大量采购了；不需要大量采购，也就不需要分那么多钱，这是一个很正常的商业手段。"
这也解释了 AI 短剧领域一个看似反常的现象：平台并不急着买断 AI 剧的版权。因为真正值钱的东西它已经握在手里——剧集能不能上线、上线后给多少流量、按什么系数结账，都由平台的规则说了算。"版权"在 AI 时代的位置，正在被"配额"和"系数"悄悄取代。
标尺
这场"取代"，背后是平台先完成了一次收拢。
2025 年，字节跳动设立短剧版权中心，把抖音的短剧板块和红果接进同一管道。此前红果由番茄小说方面统管，抖音另成一条线：一边是付费短剧，一边是免费短剧加广告。版权中心成立后，从 IP 采购到编剧、承制方、分销商，全部收口到一个对外接口。
据接近抖音的人士介绍，平台给内容方的分成按"独家、首发、转授权、优先上线"分档，"独家"能拿到最高系数和长期流量。官方指引中，平台与内容方的交易分四类：保底承制、全库全版权、单部全版权、非独家。平台让渡最深的是"保底承制"——平台提供剧本、支付保底及超额分成，取得成果的著作财产权。这个模式在去年激发了大量产能。
2025 年下半年，有公司一个月甚至开工超过 200 部剧，剧组不够用，就层层转包；一部 40 万元的剧，20 万元就能拍下来。一个场地拍两三部剧，演员换身衣服接着演。省出来的是利润，却透支了片子的质量，这也被认为是红果取消大面积保底的诱因之一。
摄影：陈浩
上述人士介绍，内容方的分账收入，等于"新增观看时长 × 基础时长单价 × 内容类型系数 × 版权系数 × 激励系数 × 完播 / 复播纠正系数"，AI 剧还多了一个"画风系数"。各项"系数"是平台方调控生产的抓手，"画风系数"在 2026 年上半年就调了三轮：2 月调低 2D 漫剧系数，4 月调低仿真人与 3D 漫剧系数，7 月又上调了解说漫的系数。同期，"真人拍摄 +AI 后期"的融合剧另获最高 20% 的分成激励。
在多家制作公司看来，这套"双轨制"就是风向标：AI 剧要的是产能与拉新，真人剧要的是精品与基本盘。2026 年 4 月起，抖音接连宣布：5 亿元专项资金、超 15 亿元保底预算；真人付费内容的分成比例从 70% 提高到 80%；"千部计划"下，达标成片可获 20 万至 400 万元保底。
政策也逐渐明朗。9 月 1 日，《微短剧发展管理办法》施行，"苔花标"同日启用；9 月 17 日，国家广播电视总局网络视听节目管理司司长王小亮表态："真人剧是精品创作的主力，要大力扶持"，并要求平台配套措施——开设真人剧专区、真金白银扶持，对 AI 剧则要求标注与授权合规。
这一轮还有个变化：平台与真人剧的合作，正从"只做分发"转向深入产业上游。前置给钱、定制开发、参与 IP 孵化。但在不少制作公司那里，体感并未跟上：原来能拿到的钱，现在拿不到了，或拿得少了。
上述人士介绍，取消规模化保底、收紧分账的核心动因，是把利润跑正——补贴换规模的阶段结束了，这门生意，开始要算利润了。
据野村证券援引 QuestMobile 数据，今年 7 月，抖音的月度使用总时长首次超过微信。但是，据"虎嗅"报道，字节跳动下调了电商业务全年的广告收入与 GMV 预期，抖音方面其后否认了相关说法。另据公开券商报告测算，抖音的广告加载率已在 15% 上下、逼近承载上限，而微信视频号只在 3% 到 5%。
短剧方面，2026 上半年红果电商 GMV 约 150 亿元、同期抖音电商的支付口径 GMV 约 2.4 万亿元。同样的流量，分给短剧换来的主要是时长，而不是收入。
按照行业通行口径，短剧平台广告分账的总池子是一道公式：总曝光量 ÷1000×eCPM（千次曝光收益）× 广告填充率。但公式的两个关键量在变：曝光随供给与时长膨胀、广告位暴增，单位价格却在走低。记者从多位从业者那里了解到，真人剧的 eCPM 从 2024 年的 30 元上下，降到 2026 年的不足 20 元，跌幅最高超过 40%。
AI 产能的暴涨，加剧了摊薄。AI 剧 eCPM 起步约 20 元，一度冲高、出现单位收益反超真人剧的倒挂，随后回落到 14 元左右。另据业内流传甚广的测算，AI 剧的投放 ROI 普遍只有 1.03 到 1.07，真人剧还有 1.2 到 1.5。供给越汹涌，单位流量越便宜，这或许是平台收紧 AI 分账、提高卡审率的原因所在。
配资网上开户在黄浩南看来，这门生意的天花板被两件事锁死：一是用户的时间有限，二是广告主结构单一。"红果里的广告，90% 以上都是游戏广告。LV 的广告会打到这里吗？不会。"高端品牌打不进来，短剧的收入便和游戏行业绑在一起——游戏大盘也就 3000 亿元。"如果上游卡在这个规模，说微短剧能到 3000 亿，我从逻辑上接受不了。"
对制作方来说，比方向更重要的是确定性。"野蛮生长的红利期已经过去了。"王小圈说，"但是应该有一个相对确定的预期收入，大家再根据预期去调节生产制作。"所谓"不确定"，落到具体处：保底会不会再有、系数会不会再调。分账的计算逻辑，在他们眼里至今是个"黑盒"。如果标准每个月都在变，他们的最优解就是"按兵不动"。
制作方中还流传着"卡审就是卡模型"的说法。有承制公司怀疑，平台对非生态内大模型生成的内容，审核尺度更严。这一说法没有公开证据支持，但它折射出的焦虑是真实的：当生产工具与分发渠道属于同一个主体，链上其他环节的议价能力就趋近于零。
"字节是完全闭环 …… 你所有的钱，基本全部花在字节身上。"黄浩南说。
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在这张牌桌上待久了，看惯了起起伏伏，王小圈现在更期待的，就是一个稳定的创作生态。
他甚至不希望其他大厂贸然入局："开始竞争的时候，一定不会有稳定性，抖音也会做防御性的保护，不管是供应商保护、IP 保护还是内容保护。"他觉得，要各自做出核心壁垒，才能良性竞争。
至于 AI 工具，他有一个比喻："剪映出来之后，一下把剪辑门槛降低了，全民都可以做博主。"但他判断，工具抹平的是门槛，留下的位置仍旧属于有优质量产能力的专业机构。这正是宙途以往擅长的，别的暂时交给平台。
未定之局
出海，是从业者的另一条出路。
据 DataEye 数据，2026 年上半年，海外微短剧 App 内购收入前三为 DramaBox、ReelShort、NetShort，分别约 1.95 亿、1.88 亿和 1.28 亿美元，前五名仍全部为中国公司。但格局在松动：2025 年第三季度，TOP30 短剧应用中，中文应用的下载份额已从上年同期的 95% 降至 67%，海外本土平台开始反扑。
上市公司的财报则显示，这条赛道的盈利远没有收入数字光鲜。据中文在线 2025 年年报，公司全年营收 16.57 亿元，归母净利润亏损 6.71 亿元；其参股的枫叶互动（ReelShort 母公司）收入虽高，仍在亏损。
来源：AI 生成
AI 则给这条赛道添了一把新柴。
出海的第一波红利属于"翻译剧"，把国内真人短剧翻译、配音后发往海外。AI 让这道工序的成本趋近于零：翻译、配音、口型，全部交给模型。
丰行的 AI 剧有 80% 面向海外，但李涛直言还在亏损状态——他们没有自有海外平台，只能依托别的 App 变现。他把账算得很清楚：自建海外平台是烧钱游戏，一个月没有几千万元投放，很难做起来。
同样把八成产能押向海外的还有三笙万物。今年 3 月底，王鸿方决定以海外为主，北美是主战场。上半年公司营收约 1 亿元，虽然比不上去年，但他说在海外剧赛道，他们仍在国内第一梯队。
郑州的收谷文化面向欧美、印度、墨西哥市场批量生产 AI 剧，一部剧的算力加人工成本压到 2 万元左右，尽管审核周期以周计，回款更慢，但海外的万播收益（每一万次有效播放，平台分给创作者的钱）是国内的好几倍。
南昌的酱油文化在 2026 年 4 月启动出海，海外与国内业务各占一半。它不做翻译剧，而是按欧美用户口味定制原生内容，用吸血鬼、魔法学院这类国内少见的题材先在 TikTok 上试水。
但更多的人是一部自制剧在海外跑了一个月，营收还抵不上几天的算力钱。链上的人各自找着自己的位置。李涛这一年的轨迹，几乎是全行业的缩影：年初是那通电话，夏天还在亏损里打转，到了秋天，他的判断反而更简单了：AI 只是改变了生产的具体方式，最后还是需要好的内容。"好的内容，AI 现在完全取代不了人。"他说。
模型的迭代一刻没有停。6 月，Seedance 2.5 首次露面；7 月底，它正式发布，把单段原生视频的时长拉到 30 秒；8 月，API 开放，已经有短剧工作台接入。
几乎每个受访者都相信配资如何避坑开户，大版本之间的间隔只会越来越短，模型每更新一次，这条链就要重新排一次队。可以确定的是，这条链上能留下来的位置不会越来越多，但人会越来越挤。
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